仙乐健康拟投2.9亿建海外生产基地 内生外延并进五年研发费累超4.3亿

长江商报消息 ●长江商报记者 张璐

先后收购欧洲、美国同行后，保健品CDMO龙头仙乐健康（300791.SZ）再次迈开市场扩张的步伐。

近日，仙乐健康发布公告称，为满足公司海外业务发展需要，规避全球供应链风险，公司拟合计不超过4000万美元（折合人民币约2.9亿元）在泰国投资建设生产基地。

作为全球领先的营养健康食品合同研发生产商，仙乐健康行业深耕三十余年。2016年、2023年公司先后完成对德国Ayada和美国Best Formulatios（下称“BF”）的收购，为海外布局增添虎翼。

长江商报记者注意到，目前海外市场已成为仙乐健康业绩主要增量。财报显示，今年上半年，仙乐健康境外业务实现销售收入11.59亿元，同比增长55.16%，营收占比过半。

此外，仙乐健康坚持以创新驱动发展。公司在中美欧建立五大研发中心，2020年至2024年前三季度，公司近五年研发费用累计超过4.3亿元。

拟投2.9亿建泰国生产基地

11月28日，仙乐健康公告称，为满足海外业务发展需要，完善全球供应链体系，规避全球供应链风险，公司将使用自有和自筹资金合计不超过4000万美元（约合人民币约2.9亿元），在泰国投资建设生产基地，主要建设内容为软糖生产线及软胶囊、片剂、硬胶囊包装线等。

长江商报记者注意到，本次，仙乐健康将生产基地落子于泰国，除产能需求、供应成本等考量外，或也与营养健康食品领域中东南亚等新兴市场渐露头角有关。

根据欧睿国际发布的数据，2024年全球营养健康食品零售规模预计超1990亿美元，预计未来三年将保持6%的稳健增速；这两个数字在东南亚市场分别为120亿美元、9%。

近年来，仙乐健康境外业务实现高增长。半年报显示，今年上半年公司境外业务实现收入11.59亿元，同比增长55.16%，主营收入占比超半，达到58.24%。

从公司发展轨迹看，继2016年、2023年先后完成对德国公司Ayanda和美国Best Formulations的收购后，今年10月，仙乐健康成功在德国普利茨瓦尔克产业园举办了全新自动化包装生产线启用仪式，进一步推动其在全球范围内的业务拓展与供应链布局。

此外，长江商报记者观察到，仙乐健康加速海外布局的另一点原因，或在于中国区业绩增速放缓。2024年上半年，公司境内、美洲、欧洲的营收分别为8.32亿元、7.29亿元、2.95亿元，分别同比增长4.22%、65.42%、13.78%。这一趋势延续到2024年第三季度。

据仙乐健康透露，今年第三季度，公司中国区收入降速明显，主因国内保健品发生渠道变革，药店渠道受到线上渠道冲击以及政策变化影响，整体表现疲软。

前三季营收净利双增

公开资料显示，仙乐健康前身广东仙乐制药于1993年成立，2000年开创营养保健食品合同生产业务，此后便一直专注于营养保健食品领域的研发、生产、销售，其产品涵盖软胶囊、营养软糖、饮品等。

2016年，仙乐健康将子公司广东千林以1.44亿美元的价格卖给了辉瑞制药。由此，公司当年确认8.54亿元的投资收益，当期净利润暴涨11.5倍，但也失去了自有品牌“千林”，彻底成为“代工厂”。

自2016年起，仙乐健康开始转型全球化布局，持续深耕CDMO领域B端业务，通过内生增长和外延并购实现高速发展，目前公司已成为国内大型营养健康食品合同生产（CDMO）企业之一，当下在中国、欧洲、美国建立了七大生产基地和五大研发中心。

事实上，仙乐健康也经历过一段增收不增利的时间。2018年至2022年，仙乐健康的营收分别为15.95亿元、15.80亿元、20.67亿元、23.69亿元、25.07亿元，年增速由约20%降至个位数；净利润分别为2.03亿元、1.43亿元、2.57亿元、2.32亿元、2.12亿元，波动明显。

直到2023年，仙乐健康收购了美国BF公司的控制权，试图扩展美洲区业务，其2023年业绩得以提升，去年公司实现营收35.82亿元、净利润2.81亿元，分别同比增长42.87%、32.39%。

最新业绩来看，2024年前三季度，仙乐健康营收、净利润分别为30.48亿元、2.40亿元，分别同比增长21.80%、29.52%。

长江商报记者注意到，公司业绩回暖的背后，离不开仙乐健康持续的研发投入。财报显示，2020年至2024年前三季度，公司研发费用分别为6471.1万元、8319.03万元、8071.6万元、1.1亿元以及9862.7万元，累计达到4.37亿元。

据悉，作为营养健康食品B端龙头，仙乐健康具备多剂型平台开发能力，截至今年上半年，公司取得75项发明专利，提交94项发明专利申请，并获得373项保健食品批文，现有超过6000个成熟营养健康食品配方。

此外，仙乐健康辅酶Q10软糖标准于今年6月载入美国药典，将于今年12月1日在全球范围内正式实施，公司成为首家参与并贡献美国药典委员会膳食补充剂各论标准的中国企业。

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