135亿获得阿里妈妈医疗健康独家经营权，阿里健康拿到一张“好牌”

11月28日，阿里健康发布24财年中期业绩公告，其收入和利润同比均呈现高增长态势。随后，阿里健康再度宣布了一则重磅消息！阿里健康正式与阿里巴巴集团签署股权认购协议，以135.12亿港元对价，获得阿里妈妈医疗健康类目的独家营销审核权及附属权利。这意味着，营销服务正式纳入阿里健康业务版图。

拿下医疗健康类目营销服务 补齐平台模式完整性  

从最新公开的财报信息中可以看出，阿里健康仍旧坚守云药房、云医院、云基建的“三朵云“战略。从收入角度看，呈现出“一体两翼”态势，以天猫健康平台业务和自营医药业务为主的医药电商板块是其主体，互联网医疗业务和基建业务则是两翼。

阿里健康24财年半年报显示：报告期内，阿里健康收入达人民币129.6亿元，同比增长12.7%，利润达4.45亿元，同比增长172.2%。其中，医药自营业务收入114.5亿元，同比增长13.5%，自营用户会员数已达7700万。而天猫健康平台则已服务超过3.2万商家，服务品类拥有超过6400万个SKUs，较去年同期快速增加超1600万个。

显然，在其医药电商业务中，平台业务是当之无愧的规模担当，自营业务则是收入扛鼎。而通过上述135亿港元交易后，阿里健康将实现“自营收入+平台佣金+营销服务”的多轮驱动模式，补齐了整体业务版图中战略性的一环。

根据公告披露，阿里健康与阿里妈妈签订独家服务框架协议后，阿里健康获得阿里妈妈医疗健康类目的独家营销材料审核权及营销增值服务经营的附属权利，可为医疗健康类目商家提供本类目产品及服务的营销材料审核及增值服务，涉及医疗健康类目包括：OTC药品、处方药、保健、医疗器械、计生、隐形眼镜、体检、疫苗、滋补等十余个行业类目。

同时，阿里健康向阿里妈妈收取相应的营销审核服务费，金额相当于“阿里妈妈就主营类目为医疗健康类目的目标商家在医疗健康类目下进行商品推广收取的营销服务费”的20%。

“20%”的营销服务费价值几何？公告中也给出了答案：“按2022年4月1日至2023年3月31日一个财政年度的未经审核收入计算，阿里健康收取的年度营销材料审核服务费约12.02亿元。”

对比半年报中的利润总额，可以想象，新增营销收入的阿里健康，将迎来充沛且稳定的现金流，大幅改善收入增长及盈利前景。而针对健康领域，阿里健康毋庸置疑是阿里系公司中健康类目运营经验及行业洞察最丰富的。将营销服务纳入健康品牌商解决方案闭环后，将直接提高数字营销效率，增强平台3.2万大健康商家粘性和投放规模，进一步带动阿里健康业务增长，巩固自身市场地位。

正如公告中提及，“依托阿里妈妈及阿里健康各自的优势，共同运营营销业务，从而为满足医疗健康商家在整个消费过程中的各项需求提供全面支持。向商家提供具有市场竞争力的服务组合，提高医疗健康商家的营销效率及投资回报。”

新增营销收入服务用户、商家与创新

半年报显示，目前阿里健康费用支出主要用于履约（仓储、物流客服、佣金等）、销售及市场推广、产品开发等。那么，这笔新增的数目可观的营销收入，未来将用于何处？

阿里健康方面透露，此次交易后带来的增量利润将用于支持用户增长、提升商家体验、价格力以及阿里健康在医疗领域的其他创新布局。

这与此前阿里巴巴集团CEO吴泳铭“用户为先、AI驱动”的发言一脉相承。受疫情和人口老龄化影响，阿里健康的用户数连年攀升。公开数据显示，天猫健康年度购买用户数已近3亿，人均年度购买频次超过5次，交易规模超千亿，已成为健康消费第一入口。

庞大的用户基础，需要充足的商品供给与完整的服务闭环。近半年来，阿里健康明显加快了与医药健康企业的合作密度，在健康商品售卖、传统线上医疗服务之外，找到更多为用户健康服务的触角。

2023年6-9月，天猫健康联合三诺生物(26.540, 0.47, 1.80%)等企业发起“不扎手指行动”、“15天持续测糖计划”，关注糖尿病人群健康；10月，联合诺辉健康推向1万个家庭免费送 “幽门螺杆菌居家检测试纸”；11月，联合多家头部药企共同发起《数字化药品信息生态建设倡议》，对9000多款药品说明完成“适老化”改造。此外，报告期内，建成肿瘤、肝病、痛风等20大疾病领域的“健康关爱中心”，并陆续与日健中外、利奥制药、阿斯利康、华东制药、第一三共等药企达成深度战略合作。

医疗能力上，阿里健康一直强调的“数字化患者管理”，一定程度上可以提高电商平台和自营用户粘性，也是其自营会员数突破7700万的关键因素。半年报显示，阿里健康互联网医院已将数字化患者管理能力拓展至男性健康、慢病胃炎等20个核心疾病领域，签约在线健康咨询服务的执业医师、执业药师和营养师合计超21万人。

创新业务方面，阿里健康2020年就开始投入医疗AI的“芯片”——医学知识图谱的建设，包含中文临床术语集、药物术语集和合理用药知识图谱，是与全国科学技术名词审定委员会合作的重要科研项目。近期，其正与浙江省卫健委就医疗大模型建设进行合作，专门开展医疗垂直领域AI大模型的研究，未来应用于普通用户的医疗健康服务。

在需要长期耕耘、渗透的医疗健康赛道中，新增营销服务或将为阿里健康布局大健康版图添一张“底牌”，在资本集体冷静的当今环境下，战略坚定地推进“三朵云”业务。

四次注资阿里健康 阿里巴巴持股比例上升至64%

此次交易，印证了阿里巴巴对阿里健康的支持力度逐步加深，也不失为阿里坚定布局健康行业的信号。交易完成后，阿里巴巴集团在阿里健康的持股比例将从56.99%上升到63.83%。

阿里巴巴持股比例的提升，有利于阿里健康进一步协同阿里生态力量，持续在大健康领域巩固夯实既有优势业务基础，同时围绕客户需求积极探索创新业务模式，发展产业板块，着眼未来做好前瞻性布局。

事实上，这已经是阿里巴巴集团第四次资产注入阿里健康。此前，阿里巴巴集团曾于2017年5月19日向阿里健康注入了天猫平台“蓝帽子”保健食品在线业务；2018年5月29日，注入天猫医疗器械及保健用品、成人用品、医疗和健康服务；2020年2月7日，注入天猫上（包括通过天猫超市）销售的药品、特殊医学用途配方食品、以及仅在天猫超市上销售的医疗器械、成人用品、保健用品、医疗及健康服务、目标蓝帽子保健食品，天猫国际销售药品、医疗器械、保健用品、特殊医学用途配方食品、医疗及健康服务。

草蛇灰线，伏脉千里。距离阿里巴巴集团提出「双H」战略已有8年，对健康板块真金白银的投入未曾间断。互联网大健康行业历经数轮大浪淘沙，行业布局已趋于成熟。从探索到试错，早年率先进入互联网医疗医药圈的诸多玩家，开始面临盈利困境与发展焦虑。一如共享出行、社区生鲜、新能源、智能手机等多个领域的前车之鉴，白热化竞争的大健康行业新时代可能即将来临。为此，阿里健康财报中提及的愿景也变得具象起来——“5年内，成为服务5亿人的数字化健康管理公司”。

健康行业，开始“只争朝夕”了。

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