乖宝宠物敲钟登陆创业板，持续发力中高端宠物食品市场

转自：三联生活周刊

8月16日，知名宠物食品品牌麦富迪母公司乖宝宠物(65.670, -0.13, -0.20%)(301498.SZ)正式在深交所创业板敲钟上市，萌宠“它经济”行业再迎一家上市公司。

乖宝宠物成立于2006年，是我国宠物食品龙头企业之一，从事宠物食品的研发、生产和销售，主营宠物犬用和猫用多品类宠物食品。公司以海外OEM/ODM业务为起点，逐渐成为沃尔玛、品谱等国际企业认定的供应商。2013年，在国内宠物食品市场快速发展的背景下，公司开始布局国内市场，创建自有品牌“麦富迪”，逐渐实现了宠物主粮、零食及保健品在内的全品类覆盖。

此次创业板IPO，乖宝宠物公开发行新股数量为4000.45万股，拟募集资金6亿元投入“宠物食品生产基地扩产建设项目”、“智能仓储升级项目”、“研发中心升级项目”和“信息化升级建设项目”和补充流动资金。按本次发行价39.99元/股计算，乖宝宠物超募近10亿元，投资者对公司有较高的认可与市场预期。

据上市公告书披露，2023年上半年公司实现营业收入20.66亿元，同比增长22.44%；归母净利润2.06亿元，同比增长49.69%。同时，公司预计2023年前三季度营业收入为30.27亿元-31.07亿元，同比增长21.68%-24.89%；预计净利润为2.9亿元-3.1亿元，同比增长34.60%-43.88%。可见公司增长后劲十足，业务规模持续扩大，经营情况稳健向好。

自有品牌优势逐渐凸显，构筑竞争护城河

作为行业领先的宠物食品企业之一，乖宝宠物在“全球视野，持续创新”的理念引领下，致力于生产消费者需要的营养、健康的宠物食品。公司把握国内宠物食品需求快速扩张的行业机遇，通过稳定的产品品质、持续的产品创新和高效的销售网络，形成了以“麦富迪”为核心的自有品牌梯队，该品牌相继开发了弗列加特高肉猫粮系列、弗列加特全价冻干猫粮系列、双拼粮系列、益生军团系列等多个产品系列。

值得一提的是，自有品牌“麦富迪”业务表现亮眼，并逐渐成为公司主要营收来源。凭借不断适应市场的品类创新及产品迭代能力、连续多年品牌层面持续大力度的投入，并通过线上线下(37.700, 0.87, 2.36%)全渠道覆盖渗透、用户需求整合、品效协同运作、品牌人群积累等方式，“麦富迪”品牌的知名度、影响力不断提高，产品销量逐年增加。

2020-2022年，“麦富迪”业务收入从9.93亿元增长至20.46亿元，复合增长率达43.5%，收入占比从49.6%增长至60.6%，累计增长11个百分点。“麦富迪”获2021-2022天猫TOP品牌力榜（宠物）第一名、MAT2021犬猫食品品牌天猫销量榜单行业第一名，同时也成为MAT2021最受Z世代欢迎的宠物食品品牌，并斩获宠物行业多项荣誉。

自有品牌优势持续验证的同时，深度开拓海外市场也是乖宝宠物重要的战略方向。经过十几年国外市场的发展，公司通过生产宠物食品OEM/ODM产品，与沃尔玛、斯马克、品谱等国际知名企业建立了良好的合作关系，产品销往北美、欧洲、日韩等多个海外地区。2021年公司通过收购美国著名宠物食品品牌“Waggin'Train”持续布局国外市场。

加强创新研发，制胜的重要法宝之一

乖宝宠物建立了严格的质量控制体系，并通过BRCGS认证、FSSC22000认证、FSMA认证、IFS认证、GMP认证和HACCP认证，取得美国FDA、加拿大CFIA、日本MAFF、欧盟FVO等海外宠物食品消费大国官方机构的认可。公司检测中心获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书，是国内宠物食品行业少数几家拥有CNAS检测实验室的公司之一。

宠物食品健康、品质的提升离不开创新研发的支撑，也是企业竞争制胜的重要法宝之一。多年来，乖宝宠物遵循以犬猫生理和营养需求为导向的产品设计研发机制，率先在国内开展犬猫基础研究，填补国内基础研究领域空白，并将行业先进的鲜肉瞬时高温乳化添加技术、口腔护理类产品功能提升技术、热风干燥宠物食品质量、工艺及装备控制技术、真空冻干全价宠物食品质量、工艺及装备控制技术、EAS鲜肉全营养技术工艺及装备控制技术、宠物主食湿粮食品质量、工艺及装备控制技术等一系列宠物食品核心技术应用到宠物食品的生产过程中，不断提升养宠科学性和消费者体验。

从研发投入与成果来看，乖宝宠物研发投入远高于同行业上市企业，且逐年增加，2020-2022年三年累计研发费用投入超1.7亿元。截至2022年12月31日，公司已获境内授权专利288项，其中发明专利10项、实用新型专利28项、外观设计专利250项，并取得计算机软件著作权5项。

在市场与技术的双轮驱动下，乖宝宠物业绩呈持续增长态势。2019-2022年公司营业收入从14.0亿元增长至34.0亿元，年复合增长率34.3%；归母净利润从416.02万元增长至2.7亿元，年复合增长率达56.5%。

“它经济”方兴未艾，释放巨量增长空间

近年来，随着人们对于宠物陪伴的精神需求日渐凸显，以及行业成熟度的持续提升，我国宠物行业市场规模呈现稳步上升的趋势。2012年我国宠物（犬猫）消费市场规模仅有337亿元，到2022年，据《2022年中国宠物行业白皮书》的数据显示，我国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达到2706亿元，比2021年增长8.67%，十年间复合增长率为23.16%。

在我国宠物行业细分领域中，宠物食品是最大的细分市场，占比约50.70%。随着人们对喂养食品粮的认知提升，且宠物食品具备刚性需求、复购性高、价格敏感型低、黏性强等特点，宠物食品的市场将进一步释放，也将率先受益于宠物经济的发展。据Statista数据，预计2023年全球宠物食品市场规模达到1473亿美元。

与此同时，随着国内宠物食品市场逐渐进入快速增长期，市场竞争也将从单纯的价格竞争、渠道竞争进阶到品牌竞争、高端竞争。因而，提升技术水平与竞争力，抓住窗口期扩大市场占有率，是本土品牌厂商亟需重视的战略之一。

面对行业战略机遇期，乖宝宠物此次上市的募投项目之一“宠物食品生产基地扩产建设项目”是公司宠物食品生产的重要载体，该项目的主要建设内容为新建主粮、高端零食及保健品生产线。乖宝宠物表示，该项目实施将扩大公司产能规模，优化产品结构，增强主营业务竞争能力和市场影响力，服务于公司中高端宠物食品市场的拓展规划。项目建设完成后，将形成年产58500吨主粮、3133吨零食以及1230吨高端保健品的制造能力，项目达产后年销售收入预计可达9.74亿元。

未来，乖宝宠物表示，公司将紧紧抓住国内宠物行业高速发展的战略机遇期，把握宠物文化、消费升级和消费理念的变化和动态趋势，进一步提高公司产品在国内犬猫食品市场的占有率和竞争力；同时加快全球布局，打造全球性的技术、人才、市场和供应链优势，逐步发展成为具有高度创新性、成长性的国际化企业，力争成为国际国内宠物食品行业领先企业。

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