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国信香港：必瘦站状态良好可关注

来源：泰然健康网时间：2024年12月07日 02:27

国信香港：必瘦站状态良好可关注

必瘦站(1830.HK)：状态良好

领先的美容服务供应商。必瘦站是一家领先的纤体美容服务供应商。该公司目前在中国经营55间店，香港及澳门共有11间。预付费卡被广泛使用，这使得必瘦站得以在提供服务前就先回收现金。尽管如此，该公司采取相对稳健的会计政策，仅在提供服务后才将来自预付费卡销售和利润计入利润表。

赢取中国的客户。在FY1H14，来自中国的收入为港币1.42亿元同比下跌5.3%。该下跌部分归因于公司战略调整，在中国消费疲软的情况下将产品价格降低以吸引新客户。截止FY1H14，必瘦站在中国有80,450会员(FY13会员数量为65,725)。基于FY1H14销售收入，我们估算每个中国客户每年能贡献收入约为港币2611元，而每个香港客户则能贡献收入达港币4544元。通过建立庞大的客户基础，必瘦站可以开始着手推动现有客户的消费，从而创造更多收益。

引入医疗美容服务到中国。在FY1H14，香港的收入大幅上升76.4%至港币8.8千万元。香港业务急剧增长是由于FY13在香港地区推出的医疗美容服务。医疗美容服务组合的价格为由港币15,000至港币80,000元，平均价格为港币33,000，而纤体及美容服务组合价为约港币11,300。必瘦站在2013年8月于深圳首次推出医疗美容服务，已经在首2个月录得人民币280万现金收入。该公司计划从2014年3月起进一步渗入到北京，上海和广州。

派息率100%。资本开支预计为FY14的港币2千万及FY15的港币4千万，主要是为了在中国开设新店。公司于FY1H14约有1亿港元现金，应该足以支付未来两年的资本开支。此外，必瘦站预计将保持100%的派息率。根据彭博综合预测，该股在FY14及FY15市盈率分别为17.8倍和14.6倍，股息收益率分别为5.5%和6.8%。(双双)

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