壹健康三战IPO 轻研发重销售屡被投诉

　　在两次借壳失败后，以卖减肥套餐起家的壹健康近日向港交所递交招股书，由中金公司和农银国际担任联席保荐人。中国证监会近日向公司发文，要求公司说明相关行政处罚的整改、股份代持等情况。

　　壹健康原名绿瘦集团。“绿瘦”品牌创立于2007年，品牌创始人叫皮涛涛。公司主营业务主要由两大核心板块构成，分别为体重管理和慢病管理。其中，体重管理是公司核心业务。最近三年，公司自体重管理业务实现的收入分别为16.08亿元、10.92亿元和14.05亿元，占总营收的比重分别为78.4%、60.8%和58%。

　　在体重管理板块，其主要的营收来源于提供服务套餐。2020年至2022年，该部分营收分别为13.87亿、9.47亿和10.73亿，占整体营收的67.6%、52.7%和44.3%；而其销售产品的收入则分别为2.08亿、1.35亿和3.25亿，占整体营收的10.2%、7.5%和13.5%。

　　招股书显示，2020年至2022年，壹健康分别实现营业收入20.52亿元、17.96亿元和24.23亿元，净利润分别为1.88亿元、-0.18亿元和1.17亿元。由此不难看出，公司最近几年净利润波动较大。

　　对于2021年净利润亏损，壹健康称，2021年公司临时关闭了体重管理分部销售及服务团队的办公场所，导致收入下降较为严重。

　　记者注意到，壹健康重营销轻研发。招股书显示，最近三年，公司销售及营销费用不断攀升，分别为9.18亿元、10.44亿元和14.01亿元，占总收入的比重高达44.8%、58.2%和57.8%。与此同时，最近三年，壹健康研发开支分别为2592.8万元、2702.2万元和2113万元，占总收入的比重仅有1.3%、1.5%和0.9%。

　　此前，壹健康曾两次借壳上市均失败。2015年，壹健康前身绿瘦集团计划借壳新中基（现名中基健康）上市。然而，最终因产品遭到大量投诉、股权转让款未按时支付等原因失败。

　　2020年，绿瘦集团控股股东优创投资又与棒杰股份签署了《投资意向书》，棒杰股份拟向优创投资及绿瘦集团主要股东皮涛涛以发行股份的方式购买绿瘦集团100%股权。若该交易完成，棒杰股份的实际控制人将发生变更，因此构成借壳上市。不过，上述收购仅筹划了不足半个月便宣告终止。

　　多数人可能没有听说过壹健康，但绿瘦健康却是黑猫投诉平台的常客，最近10几年其负面新闻不断，曾被多家媒体曝出“虚假宣传”、“套路营销”等负面新闻。在12315平台及黑猫投诉上，仅2022年，就壹健康产品及服务作出的投诉总数就超过3000起。

　　壹健康两次借壳上市失败的背后，存在诸多问题如经营违规、非法添加成分等。上周，证监会要求壹健康说明，公司及下属子公司相关行政处罚的整改情况，并说明公司及下属子公司的重大诉讼、仲裁、行政处罚，以及相关产品和服务所涉投诉等情况及是否会对本次发行上市产生不利影响。

　　关于股份变动，证监会要求公司说明历史上存在股份代持的具体原因，并说明是否存在法律法规禁止的持股主体，是否存在竞业禁止等要求；要求公司说明2021年12月至2022年11月期间相关股东将所持部分股份转回给公司控股股东的原因，并说明合规性。

　　　（读创）

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