减肥药的背后，是医药投资的击球区

现在的A股，在流行一种很新的主题，它就是减肥药。“在运动减肥和节食减肥中，选择了减肥药”，这不是段子，而是事实。近期A股仍在震荡，但医药板块，尤其是减肥药概念股走出了不一样的行情。Wind数据显示，截至9月20日，9月以来万得减肥药概念指数涨幅超5%，与之相关的概念股涨势明显。

减肥药不仅风靡A股市场，事实上，它在国外更火。以在美股上市的丹麦制药巨头旗下的减肥“神药”司美格鲁肽注射液为例，“打一针瘦10斤”让它在海外社交媒体上迅速走红，马斯克亲测后推特发文称“自己一个月内减重9公斤的秘诀是定期禁食和Wegovy，”Wegovy就是司美格鲁肽的商品名。

减肥药板块投资价值几何？从这家企业的财报数据可以窥得一二。

凭借这款神药，该企业2023年上半年财务报告显示，上半年净利润392.42亿丹麦克朗（约合人民币418.36亿元），同比增长43%。其中，减肥板块业务显著增长，减肥药+糖尿病药板块合计销售额增长36%。

这一板块需求巨大、增长潜力大

减肥药需求量巨大，据《全球营养不良状况报告》显示，截至2022年末，中国逾3亿人属于超重和肥胖人群，糖尿病人群超1.3亿，减肥药需求巨大。摩根大通预计，中国减肥药物市场规模有望于2030年达到149亿美元。减肥药市场呈现出持续增长的趋势，无论是为了健康还是为了减肥，人们对体重管理意识逐渐增强，都让减肥药市场空间进一步扩大。

看海外的相关药企业绩涨势如此喜人，国内相关企业也纷纷加大对减肥药的投研布局。事实上，减肥药爆火，以司美格鲁肽为代表的多肽药物产业链迎来发展良机。多肽药物产量增加，会带动上游设备、耗材、合成试剂等需求增长；多肽创新药研发升温，多肽CDMO公司将明显受益。

事实上，司美格鲁肽这类GLP-1类减肥药的吸金实力也是相当惊人。近期，摩根大通提高了对减肥药的销售额预测，预计到2030年GLP-1受体激动剂相关药物的年销售额将超过1000亿美元。巨量需求和高速销售额预测，进一步带动国内减肥药概念股的活跃。

医药的驱动力(6.900, -0.32, -4.43%)，不止减肥药，CRO板块表现也很出色。

市场持续扩大+投融资环境改善

CRO即医疗研发外包板块，一个诞生过多个大牛股的行业。近年来随着全球新药研发热度提升，医疗研发外包（CRO）市场也在不断扩大，根据弗若斯特沙利文预测，2022年全球CRO市场规模预计约为801亿美元，2024年预计约为960亿美元。

在这两大力量的助推下，对坐了三年“冷板凳”的医药主题投资，客官是否对它有所改观？当下布局医药，或许正是底部区间介入的好时机。

在吃减肥药和投资减肥药之间，客官也可以考虑趁“基”而入，关注一下医药主题基金。

或许客官会因为近期医疗反腐等政策而有所迟疑。

富二家富国生物医药科技基金经理曾新杰，有不一样的看法。他北大医学院毕业，具有8年证券从业经历，超3年医药主题基金的投资管理经验，跟踪研究医药行业多年。他认为：

长期来看，反腐其实有利于行业发展，此前销售费用率太高，且存在不合规的事件，本次有希望改变行业生态。短期来看，可能会影响一些正常的学术活动或诊疗过程。最近的政策释放清晰的信号，反腐针对的是关键少数，对普通医生正常诊疗影响将逐步降低。

当下配置医药是否正当时呢？

曾新杰表示，三季度可能是长期估值底和业绩底的双重底。叠加从国内经济来看，在加速老龄化的情况下，医药是需求非常确定的行业。因此，最近有些资金出现了抢跑的情况。

从细分行业来看，关注新成长的机会。医药类似“消费+科技”，未来，人总是要追求更好的药、更好的器械、更好的装备，新成长企业反而有更多机会，挖掘远期空间大的创新药和大单品公司，短期关注业绩确定性比较高的如精神药、麻醉药等。

看到这里，客官对于医药板块的投资热情是否被进一步被点燃？具体如何选？

01

选择一：富国精准医疗

A类005176/C类018209

由基金经理赵伟管理，基金定期报告显示，截至2023年6月30日，自2017年11月16日成立至今：

净值增长率116.18% VS 基准收益率6.34%

超额收益达109.84%

注：富国精准医疗灵活配置混合A成立于2017/11/16，业绩比较基准为中证精准医疗主题指数(2110.6869, -30.07, -1.40%)收益率*50%+中债综合全价指数收益率*50%。近5个完整年度(2018-2022)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为3.17%(-12.18%)，67.33%(27.98%)，87.42%(29.45%)，-8.59%(-6.58%)，-23.58%(-15.10%)，数据来自基金定期报告，截至2022/12/31。期间基金经理变动情况：戴益强(2017/11/16-2018/02/27)、于洋(2017/11/17-2020/06/05)、孙笑悦(2020/05/26-2021/11/11)、赵伟(2021/07/06至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

02

选择二：富国医疗保健行业

A类000220/C类011151

基金经理孙笑悦，具有8年证券从业经历，3年基金管理经验。

基金定期报告显示，截至2023年6月30日，富国医疗保健行业自2013年8月7日成立至今：

净值增长率219.10%，同期业绩比较基准46.63% ，超额收益达172.47%。

注：富国医疗保健行业混合A/B成立于2013/08/07，业绩比较基准为中证医药卫生指数(7926.936, -37.35, -0.47%)(7925.3523, -38.94, -0.49%)收益率*80%+中债综合指数收益率*20%。近5个完整年度(2018-2022)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为-3.94%(-19.67%)，58.53%(25.01%)，81.98%(40.64%)，-5.69%(-8.47%)，-26.17%(-17.35%)，数据来自基金定期报告，截至2022/12/31。期间基金经理变动情况：戴益强(2013/08/07-2018/02/27)、于洋(2018/02/08-2020/06/05)、孙笑悦(2020/04/13至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

03

选择三：富国生物医药科技

A类006218/C类011308

富国生物医药科技的基金经理曾新杰，前面富二提到他北大毕业，具体为北京大学医学部五年制医学本科，并获得北京大学CCER经济学双学位，北京大学汇丰商学院金融学硕士。自2018年5月加入富国基金，2020年5月起任富国生物医药科技基金经理，2021年11月起任富国天源沪港深基金经理。

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